《科創板日報》 （上海，記者 吳凡）訊， 十九世紀英國首相帕麥斯頓曾說過，“沒有永遠的朋友，僅有永遠的利益”，這句話最早是形容國家之間的關系，但在生意場上，這句話同樣適用。

8月19日，《科創板日報》記者通過啟信寶查詢發現，已完成兩輪問詢的科創板受理企業——南京萬德斯環保科技股份有限公司（以下簡稱“萬德斯”）在8月12日有一起開庭，原告（或上訴方）為華盛龍環保科技（寧夏）有限公司（以下簡稱“華盛環保”），案由為“買賣合同糾紛”。

記者進一步梳理發現，這家名為“華盛環保”的公司，前稱是“寧夏科林沃特環保科技有限公司”（以下簡稱“科林沃特環保”），后者是公司2016年、2017年的前五大原材料供應商，但并未出現了萬德斯2018年前五大原材料供應商之中。

距離上述開庭已經過去了一周，案件的審判結果是如何？這一個“小插曲”是否會打亂萬德斯的IPO節奏？8月19日，《科創板日報》記者聯系了萬德斯證券事務部，并發送了采訪函，截至發稿前未收到回復。

起訴方曾是2017年第五大供應商

據披露，萬德斯主要從事垃圾污染削減及修復業務、高難度廢水處理業務，其供應商主要分為原材料、土建分包、安裝分包、勞務分包供應商等。

《科創板日報》記者了解到，成立于2014年10月份的科林沃特環保（后更名為華盛環保），主要經營環保工程、機電設備工程的安裝與設計等業務，注冊資本為2000萬元。萬德斯與華盛環保首次合作是何時，尚無從得知，但從已公開披露的信息中可以看到，至少在2016年，華盛環保就已經出現在公司前五大原材料供應商行列之中。

2016年，萬德斯斥資372．80萬元向華盛環保采購膜元件等，這筆采購額占當期營收比重的6．54％；2017年，萬德斯再次拿出582．41萬元向華盛環保采購膜元件，前述采購額占2017年營收比重的4．69％。

也得益于上述這筆采購額，不僅讓華盛環保在2017年繼續保持萬德斯前五大原材料供應商的身份（當年位列第三），同時其也躋身當年公司的第五大供應商。

但在2018年，記者未能在萬德斯前五大原材料供應商中尋找到華盛環保的身影，公司在這一年主要向北京特里高膜技術有限公司和重慶三峰科技有限公司（以下簡稱“三峰科技”）采購了膜元件，其中三峰科技是重慶三峰環境集團股份有限公司，后者同樣身處垃圾處理行業，并且同萬德斯相似的是，其也正在沖刺IPO。

結合此次開庭信息，實際上，萬德斯所面臨的風險并不是失去一個采購額兩年合計不到1000萬的供應商，而是判決結果可能對公司沖刺科創板所帶來的不利影響。

根據證監會發布的《首發業務若干問題解答》，如訴訟或仲裁事項可能對發行人產生重大影響，應當充分披露發行人涉及訴訟或仲裁的有關風險。

針對這一起涉及公司的訴訟，記者向萬德斯發送了采訪函，截至發稿前未收到回復。

募投資金補充流動資金受質疑

2016年至2018年，萬德斯實現營收分別為1．46億元、2．83億元以及4．93億元，年復合增長率83．45％；另外公司在這三年實現的歸母凈利潤分別為0．15億元、0．7億元以及0．78億元。

盡管業績增長“喜人”，但實際上公司到手的現金卻并不充裕。

2016年至2018年，萬德斯經營活動產生的現金流量凈額分別為774．11萬元、負4567．28萬元以及552．86萬元。在目前上交所已受理的152家科創板申報企業中，公司2018年實現經營活動產生的現金流量凈額，在152家企業中排名倒數第28位。

什么原因造成了萬德斯手頭資金“吃緊”的情況？公司在申報稿中總結稱，是業務持續擴張形成的資金占用，在一定程度上導致了經營性現金流狀況不佳的情況。

所謂“資金占用”，就是客戶一般會對投標企業的資金實力提出一定要求，在簽訂合同時要求投標企業開具保函或支付保證金，通常為合同金額的 10％左右，且該部分資金占用時間較長，對公司資金周轉造成一定影響。

另外，在項目建設過程中，除投標保證金，履約保證金、項目周轉金、質保金等方面也影響公司的流動資金周轉。

此外，萬德斯較高的應收賬款也未能及時轉化為現金流。

2016年末、2017年末和2018年末，萬德斯應收賬款凈額分別為4391．58萬元、1．3億元和2．55億元，金額較大，且占當期營業收入的比重較高，分別為30．01％、45．89％和51．69％。

另外在報告期內（2016年至2018年），萬德斯應收賬款周轉率總體呈現下滑的趨勢，分別為3．06％、2．87％以及2．36 ％。

《科創板日報》記者注意到，在各期應收賬款中，賬齡在2年以內的應收賬款占比在90％左右，占比較高，公司賬齡2年以內的應收賬款主要來自于政府類客戶。公司稱，由于部分垃圾污染和水污染治理業務周期相對較長，內部審批流程較多，部分客戶付款進度不佳，但其支付能力有保障。

為此，萬德斯擬科創板IPO的主要目的之一便是融資，但公司擬將募投資金的56％，即近3億元用于補充自身流動資金的“做法”，也受到外界的質疑。

對此，一位資深投行人士向《科創板日報》記者表示，募集資金是企業行使的自主經營權，因為有設定必須要發25％或10％股份的“紅線”，所以企業要上市必須要發行那么多的股票，“但部分企業可能并不需要進行那么多固定資產等投資，所以可能就用于補充流動資金或進行并購”。