鉛筆道作者| 海有夢(mèng)

近日，來自江蘇張家港的豐倍生物向上交所主板遞交申請(qǐng)，即將沖刺IPO。

通俗地說，這是一家專注于“地溝油”再利用的企業(yè)，主要業(yè)務(wù)是將廢棄油脂轉(zhuǎn)化為有價(jià)值的資源化產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)約有48家生物柴油生產(chǎn)企業(yè)，總產(chǎn)量達(dá)到了290萬噸，豐倍生物以10.5萬噸的年產(chǎn)能排名第六，占據(jù)了大約3.22%的市場(chǎng)份額。

這是一家怎樣的神奇公司？

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豐倍生物位于江蘇省張家港市。

公司創(chuàng)始人平原先生本是一名食用油脂銷售員，在1999至2009年中國(guó)食用油脂飛速發(fā)展的十年間，他目睹了油脂加工廠下腳料隨意丟棄污染環(huán)境，以及“地溝油”回流餐桌危害人體健康的亂象。

彼時(shí)，地溝油等廢棄油脂問題已成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)，一方面，地溝油的不當(dāng)處理給環(huán)境和食品安全帶來了嚴(yán)重威脅；另一方面，大量的廢棄油脂其實(shí)是一種可再利用的資源，卻未得到有效利用。

受此觸動(dòng)，平原決心投身廢棄油脂綜合利用領(lǐng)域，開發(fā)其潛在價(jià)值，以市場(chǎng)手段引導(dǎo)廢棄油脂流向高價(jià)值應(yīng)用領(lǐng)域，防止其重回餐桌。

經(jīng)過兩年的探索，平原于 2009 年明確創(chuàng)業(yè)方向，并在 2014 年出資 500 萬元成立了豐倍生物的前身 —— 豐倍有限，正式開啟創(chuàng)業(yè)之旅。

創(chuàng)業(yè)初期，為攻克技術(shù)難題、提升產(chǎn)品質(zhì)量，平原帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)積極投入研發(fā)，廣泛學(xué)習(xí)國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，多次前往荷蘭、以色列等國(guó)考察成功案例。

經(jīng)過不懈努力，他們成功研發(fā)出一系列高效環(huán)保的產(chǎn)品解決方案，如利用廢棄油脂生產(chǎn)油酸甲酯、工業(yè)級(jí)混合油等高附加值產(chǎn)品，逐步構(gòu)建起 “工業(yè)油脂 — 生物燃料（生物柴油）— 生物基材料” 的完整油脂資源再生產(chǎn)業(yè)鏈，使豐倍生物躋身國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域第一梯隊(duì)的高新技術(shù)企業(yè)行列。

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豐倍生物主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要源自廢棄油脂資源綜合利用業(yè)務(wù)和油脂化學(xué)品業(yè)務(wù)。

在2021年至2024年上半年期間，廢棄油脂資源綜合利用業(yè)務(wù)銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例依次為 77.81%、79.53%、81.94% 和 80.75%，是核心收入來源。其生物基材料和生物燃料產(chǎn)品用途廣泛，在多個(gè)行業(yè)發(fā)揮重要作用。

例如，生物基材料作為助劑應(yīng)用于農(nóng)藥、化肥、選礦、油墨樹脂、紡織、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，在農(nóng)藥中可替代傳統(tǒng)化石溶劑為主要成分的助劑，充當(dāng)綠色溶劑、分散介質(zhì)和增效劑；在化肥中能有效防止結(jié)塊、抑制受潮粉化并增強(qiáng)顆粒流動(dòng)性。

生物燃料方面，主要產(chǎn)品生物柴油可直接用作燃料，或與化石柴油按特定比例摻混用于能源領(lǐng)域。與傳統(tǒng)產(chǎn)品相比，這些產(chǎn)品具有綠色環(huán)保、可再生、易降解、無毒無害等顯著優(yōu)勢(shì)，契合全球綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。

豐倍生物的油脂化學(xué)品業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)也占據(jù)一定比例，其主要產(chǎn)品 DD 油、脂肪酸等，主要銷往境內(nèi)客戶，下游客戶包括浙江伊寶馨、寧波大紅鷹、益海嘉里等知名天然VE生產(chǎn)廠商。

此外，豐倍生物生產(chǎn)的油酸甲酯，作為關(guān)鍵化工原料，在涂料和塑料加工等行業(yè)廣泛應(yīng)用；工業(yè)級(jí)混合油則主要用于生物柴油生產(chǎn)，有助于減少對(duì)化石燃料的依賴，緊跟全球綠色發(fā)展潮流。

在市場(chǎng)份額方面，截至2023年末，豐倍生物年生物柴油產(chǎn)能達(dá)10.5萬噸，在行業(yè)中排名第六。此外，在生物基材料市場(chǎng)上，豐倍生物在農(nóng)藥助劑領(lǐng)域國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為7.32%，化肥助劑領(lǐng)域?yàn)?.46%，均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

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豐倍生物所處的是一個(gè)快速發(fā)展的新興賽道——廢棄資源再生產(chǎn)業(yè)鏈。在中國(guó)，廢棄油脂資源豐富。

據(jù)國(guó)家糧油信息中心統(tǒng)計(jì)，2021年中國(guó)年食用油消費(fèi)量約4255 萬噸，占全球消費(fèi)量約20%，按廢棄油脂產(chǎn)生量約占食用油總消費(fèi)量的30%估算，對(duì)應(yīng) 2023 年食用油消費(fèi)預(yù)計(jì)產(chǎn)生廢棄油脂約1100萬噸。

并且國(guó)內(nèi)油脂精加工后以及各類肉及肉制品加工后剩余的下腳料亦可再產(chǎn)生動(dòng)物廢棄油脂約100萬噸以上，中國(guó)廢棄油脂供應(yīng)潛力超 1200萬噸/年，但目前實(shí)際規(guī)范化利用的不足300萬噸，市場(chǎng)發(fā)展空間巨大，尚未完全成為紅海競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。

然而，在這個(gè)賽道上，豐倍生物同樣面臨著來自國(guó)內(nèi)同行的競(jìng)爭(zhēng)壓力。其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括卓越新能、嘉澳環(huán)保和隆海生物等企業(yè)。

卓越新能是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大且出口量最大的生物柴油企業(yè)，現(xiàn)有產(chǎn)能 50 萬噸，產(chǎn)品涵蓋生物柴油及其副產(chǎn)物和深加工產(chǎn)品；嘉澳環(huán)保規(guī)模較大，產(chǎn)品品質(zhì)符合歐盟標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)有產(chǎn)能 30 萬噸，主要產(chǎn)品為生物柴油、環(huán)保增塑劑和環(huán)保穩(wěn)定劑；隆海生物主要從事生物能源和生物材料研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，現(xiàn)有生物柴油產(chǎn)能 6 萬噸，產(chǎn)品包括生物柴油、植物瀝青和油酸甲酯。這些企業(yè)在業(yè)務(wù)類型、產(chǎn)品構(gòu)成和市場(chǎng)布局上與豐倍生物相近，構(gòu)成直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

在客戶層面，豐倍生物的主要客戶群體涵蓋終端客戶與貿(mào)易商，如 BIOSYNTEC HANDELS GMBH、SHELL INTERNATIONAL EASTERN TRADING COMPANY 等終端客戶，以及 TRAFIGURA PTE LTD、BIOGRA 等貿(mào)易商。

2024 年上半年，BIOSYNTEC HANDELS GMBH 和 SHELL INTERNATIONAL EASTERN TRADING COMPANY 分別貢獻(xiàn)了 8.33% 和 7.22% 的營(yíng)業(yè)收入，其采購(gòu)重點(diǎn)為生物燃料和生物基材料。

對(duì)這些大客戶而言，與豐倍生物合作可獲取可靠且具成本效益的原材料，加速自身低碳轉(zhuǎn)型進(jìn)程，同時(shí)參與循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

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從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，豐倍生物營(yíng)業(yè)收入呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2021 年至 2024 年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為 129247.24 萬元、170425.30 萬元、172571.47 萬元和 98679.93 萬元。同期扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)也穩(wěn)定增長(zhǎng)，2021 年至 2023 年分別為 10680.44 萬元、13591.98 萬元、12304.05 萬元，2024 年上半年為 6137.79 萬元。

隨著全球環(huán)保與可持續(xù)發(fā)展意識(shí)不斷增強(qiáng)，生物基材料和生物燃料市場(chǎng)需求持續(xù)攀升。

據(jù)IEA數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年全球生物柴油消費(fèi)量約為4027萬噸，預(yù)計(jì)2027年消費(fèi)量增長(zhǎng)至 5619萬噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為 5.71%。

隨著中國(guó)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的大力推動(dòng)，一系列政策相繼出臺(tái)，為行業(yè)發(fā)展提供了有力支持。

《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》《“十四五”城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設(shè)施發(fā)展規(guī)劃》等政策，為廢棄油脂資源綜合利用行業(yè)營(yíng)造了良好的政策環(huán)境和市場(chǎng)機(jī)遇，使其未來市場(chǎng)潛力巨大。同時(shí)，《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》和《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》等政策的實(shí)施，使生物柴油產(chǎn)業(yè)迎來政策紅利。

在碳減排政策的持續(xù)推進(jìn)以及市場(chǎng)對(duì)環(huán)保產(chǎn)品需求的不斷增加的雙重驅(qū)動(dòng)下，生物基材料和生物燃料市場(chǎng)呈現(xiàn)出蓬勃的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

本文不構(gòu)成任何投資建議。圖片源自官網(wǎng)。

原文標(biāo)題:蘇州殺出超級(jí)IPO賣“地溝油”年入17.3億，全國(guó)第六