作者 | 楊銳

排版校對 | 甘惠淇

一則巴基斯坦的電價有可能會下降的傳聞引發了部分光伏設備企業股價大跌。

暴跌最嚴重的是光伏逆變器龍頭德業股份。

據行業媒體能源嚴究院9月23日報道，德業股份證券部人士稱“巴基斯坦只是作為我們重要的海外市場之一，目前未收到關于巴基斯坦電價大幅下降的確切消息，股價波動可能受多種因素影響，光伏板塊整體都面臨下跌壓力，并非只有我們股價下跌。”

23日，沐邦高科、中信博、禾邁股份、上能電氣、邁為股份等光伏相關企業股票也紛紛跟隨下跌。其中沐邦高科下跌8.06%，禾邁股份下跌5.16%，上能電氣下跌2.03%，邁為股份下跌3.94%。

實際上，巴基斯坦這個小眾市場已經崛起為中國光伏企業海外一大新晉市場。而據光伏協會統計數據，今年上半年亞 洲超越歐洲成為光伏產品的最大出口市場。巴基斯坦已經成為繼歐洲之外，第二大組件出口市場。同期，我國對巴基斯坦出口逆變器合計17.14億元人民幣，8月，出口巴基斯坦逆變器金額達3.26億元，同比增長429.04%。

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“我們那里缺電，這兩年又遭受了水災，對光伏的需求比較大。”9月22日，一位巴基斯坦客商在中國西部國際投資貿易洽談會上向「預見能源」表示。

和2022年的南非、現在的烏克蘭類似，雖然經濟水平一般，但巴基斯坦的電荒成了一個老大難問題。

巴基斯坦的能源結構以火電和水電為主，其中火電占比約50%。

從裝機量角度看，2023年，巴基斯坦石油、天然氣、煤炭等火電裝機量占比達50%以上，水電占比達20%以上。而新能源裝機占比較低，風電裝機占比約 4%左右，光伏裝機占比僅1%左右。

從歷年的發電量來看，火電也是大頭。數據顯示，2022-2023年度，巴基斯坦火電發電占比52%、水電 26%、核電17%，風電和光伏發電占比分別為3%和1%。

但巴基斯坦又是一個缺煤的國家。

根據BP數據，至2020年底，巴基斯坦煤炭可證明總儲量為3064億噸，占全球可證明儲量的0.3%。

因此，巴基斯坦的煤炭消費主要依賴于進口。據中國煤炭經濟研究會數據，2020-2021財年，巴基斯坦本國煤炭產量約380萬噸，進口煤炭約 1891萬噸，進口量約占總供應的83%。

除了依賴進口，電力部門的循環債務，輸電網絡發展緩慢線損壞率高嚴重等突出矛盾也嚴重制約了巴基斯坦的電力系統發展。

其中，輸配電領域的線損問題最為突出，也是造成巴基斯坦電力三角債的根本原因。巴基斯坦配電網基本由國企壟斷，大部分輸變電線路及設備安裝于上世紀 70-80 年代，設備老舊落后，巴基斯坦 2005 年到 2015 年十年間平均輸配電損耗高達 20.84%，國際同期標準大概為7%。

然而，與備受制約的發電側相比，地處熱帶和亞熱帶的巴基斯坦，用電需求卻較高。從人均用電量來看，根據世界銀行數據，2014年巴基斯坦人均年耗電量約為 448KWh/人，并且逐年增長。與同期的印度、越南、中國相比處于較低水平。

不過，由于地處赤道附近，南部和西南部又有大片沙漠和干旱地區，巴基斯坦光照條件優秀，發展光伏的潛力非常巨大。

據世界銀行Global Solar Atlas數據，以光照條件較好的俾路支省為例，1KW的戶用光伏系統年均光伏總輸出功率可達 1990kWh（對應光照小時約 1990h），較印度新德里、中國山東省分別高約 41%、59%；全局傾斜輻照可達 2536.5KWh/平米，較印度新德里、中國山東省分別高約 36%、61%。

近年來，巴基斯坦政府也高度支持水電風光等可再生能源發展，先后出臺了《可再生能源發展政策》、《綜合能源規劃》、《可再生能源和替代能源政策(2020)》等多項政策，制定了到2025年將可再生能源和替代能源在巴電力市場占比提升至20%，并在2030年提高到30%的戰略目標。

具體到，光伏發電布局方面，巴基斯坦能源主管部門 NEPRA 積極啟動光伏電站項目招標、推出競爭性貿易雙邊合同市場、新增電力批發市場模式，以此刺激巴基斯坦的光伏項目建設。

根據巴基斯坦國家電力監管局發布的規劃，預計到2030年和2048年，其光伏裝機將分別達到12.8GW和26.9GW。

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“電價一直在漲，老百姓都在自謀出路。”上述巴基斯坦客商表示。

實際上，持續上調的電價，也是巴基斯坦去年以來光儲裝機爆發的一大推手。

在前不久發布的2024年中報中，德業股份就表示“巴基斯坦因燃料短缺、發電能力較弱、電網老化程度較高等原因導致長期拉閘限電，在 IMF 的要求下居民電價大幅上漲推動了光儲需求……今年上半年以巴基斯坦、印度、菲律賓、緬甸為代表的新興市場因嚴重缺電形成的剛性需求，以及電價高增、政策推動、組件和電池降價帶來的經濟性提升，需求涌現。”

目前，巴基斯坦政府面臨財政危機，由于電力部門長期虧損嚴重，巴基斯坦政府希望通過漲價來增加電力部門收入。

據巴基斯坦國家電力監管機構的信息，今年7月開始下一個財政年度，巴基斯坦10家配電公司的電價平均漲幅約19%，居民用電則較2020年上漲104-138%不等。

據華創證券分析指出，目前巴基斯坦戶用光儲系統收益率約37.5%，回收周期為 4-5 年。整體來看，高電價水平下巴基斯坦戶用光儲經濟性強勁，若電價后續進一步上調，巴基斯坦戶儲需求有望維持高景氣。

“現在低廉的中國光伏擠滿了巴基斯坦斯坦的港口。”一位了解巴基斯坦的華商人士表示。

在價格下行的背景下，本國政策的加持及電價波動的影響下，巴基斯坦的光伏裝機需求正快速爆發。根據光伏協會統計數據，今年上半年亞洲超越歐洲成為光伏產品的最大出口市場。在具體品類上，盡管歐洲依然是最大的光伏組件出口市場，但市場份額有明顯下降，巴基斯坦已經成為上半年第二大組件出口市場，占比上升到了8.90%。

不過，最近也有一些新的政策變化信息。

據“海外光儲觀察員”微信公眾號9月22日援引巴基斯坦媒體報道稱，巴基斯坦電力部長薩達爾·阿瓦伊斯·萊加里 (Sardar Awais Leghari) 宣布，與獨立電力生產商 (IPP) 修訂后的協議預計將在未來幾周內向公眾公布。

萊加里電力部長強調，目前的電價水平是不可持續的。工作組正在研究哪些發電廠是必要的，并探索將電價降低至每單位1盧比的可能性。

正是因為這則電價下調的消息，導致了德業股份等部分光伏企業的股價波動。

但總體而言，巴基斯坦光伏市場的前景依然較為明朗。

據NEPRA 發布的《發電裝機量擴容計劃(IGCEP2047)》，巴基斯坦光伏裝機容量在未來幾年內將實現快速增長。預計到2030 年，光伏裝機容量將達到12.8GW，到 2047年有望將達到26.9GW。據測算，若要達成2030/2047 年目標，年均新增光伏裝機需分別達到 1.65/1.07GW。

另據華創證券測算，2030/2047年巴基斯坦光伏裝機占比預計分別達16.7%/16.0%，風電裝機占比預計分別達到13.5%/6.1%。

原文標題:“缺電”的巴基斯坦，正擠滿了中國光伏產品