本報告期(2025年2月12日至2025年2月18日)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于696元/噸，環(huán)比下行2元/噸。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數(shù)量為296條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價格為745元/噸，長協(xié)綜合價格為691元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計算比例為1:9。從計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品價格中價格下跌的有6個，跌幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價格持平。

本周期，煤炭供需兩側(cè)市場恢復常態(tài)化運轉(zhuǎn)，但供強需弱局面進一步加深，各環(huán)節(jié)庫存壓力增大，市場悲觀情緒蔓延，沿海煤價下行通道逐漸夯實。本周期，環(huán)渤海綜合煤炭價格繼續(xù)下行。

一、供給向下疏解不暢，煤炭物流鏈條庫存壓力繼續(xù)加重。正月十五過后，主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)步入正軌，煤炭供給持續(xù)增加，本周期集港鐵路貨源日均增加25萬噸左右，而臨近煤炭消費淡季，終端用戶普遍減緩采購進程，轉(zhuǎn)以消庫為主，貨源在物流環(huán)節(jié)進一步累積。本周期，南方港口庫存周環(huán)比增加300萬噸、內(nèi)河港口庫存周環(huán)比增加200萬噸、環(huán)渤海九港場存增加150萬噸，這使得本以偏高的庫存水平再上一個臺階，市場信心繼續(xù)減弱。

二、環(huán)渤海港口作業(yè)壓力增大，貨源出現(xiàn)積滯。環(huán)渤海港口去年11-12月份已現(xiàn)較大庫存壓力，雖持續(xù)加大疏港力度，但庫存始終處于偏高位水平，節(jié)后終端采購需求低于市場預期，再加上電煤消費淡季臨近，后期船舶接續(xù)能力明顯不足，秦唐兩港場存持續(xù)向上累積，并再次突破2700萬噸關(guān)口。面對高額持貨成本、大集團外購價和電廠接受價下調(diào)，以及貨物周轉(zhuǎn)壓力，貿(mào)易商進退兩難，部分貿(mào)易商降價出售也未出貨順暢，市場實際成交偏淡。

整體來看，短期內(nèi)暫無較強利好支撐，沿海煤炭市場供強需弱格局難以改變，煤價仍有進一步下行空間。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)(OCFI)顯示，本報告期(2025年2月12日至2025年2月18日)，沿海煤炭運價延續(xù)底部波動走勢。截至2025年2月18日，運價指數(shù)報收484.81點，與2025年2月11日相比上行2.75點，漲幅為0.57%。

具體到部分主要船型和航線，2025年2月18日與2025年2月11日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報24.0元/噸，環(huán)比基本持平;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報13.6元/噸，環(huán)比下行0.1元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報15.0元/噸，環(huán)比上行0.3元/噸。