2025年3月10日，全球光伏巨頭晶澳科技（002459）發布公告稱，公司副總經理兼董事會秘書武廷棟因“內部工作調整”辭去相關職務，但仍繼續在公司擔任其他職位。同時，董事會聘任秦世龍為新任董事會秘書，任期至第六屆董事會屆滿。

此次人事變動，被視為晶澳科技在行業深度調整期的戰略調整信號，或與其全球化布局及應對財務壓力的舉措密切相關。

老牌光伏龍頭 組件出貨位居全球第二

據了解，晶澳科技成立于2000年，是我國光伏行業老牌龍頭企業之一，曾于2007年在美國納斯達克掛牌上市，后經私有化退市，于2019年回A后迅速成長為光伏行業垂直一體化領軍企業，其業務覆蓋硅片、電池、組件全產業鏈，并延伸至光伏電站開發與運營，是全球光伏行業的領軍企業之一。

近年來，晶澳科技在技術創新與海外市場拓展方面取得了顯著進展。公司自2023年起加速淘汰PERC等落后產能，大規模投產N型TOPCon電池。截至2024年底，其N型電池實際產能達70GW。鄂爾多斯一體化項目及阿曼6GW電池、3GW組件項目預計2025年陸續投產，將進一步鞏固其技術領先地位。

與此同時，面對國內產能過剩壓力，晶澳將戰略重心轉向海外。2024年與埃及、阿聯酋企業簽署協議建設4GW電池及組件產能，并在非洲參與建設最大光儲項目（Abydos二期1GW+600MWh），為中國能建提供全部N型組件。

此外，晶澳科技采用垂直一體化模式，通過智能制造系統集成5G、AI技術，實現了降本增效。2023年其毛利率達到18.13%，凈利率8.82%，均顯著優于行業平均水平。其存貨周轉率高達5.03次，運營效率在同業中處于領先地位。

截至2024年底，晶澳科技組件產能超100GW，硅片與電池產能達組件產能的80%以上，其中N型電池產能占比67%，位居行業前列。公司在海外擁有13個銷售公司，產品覆蓋178個國家和地區，2024年組件出貨量達75-80GW，穩居全球第二。

受行業周期波動 業績現十年來首虧

業績方面，2024年前三季度，受行業周期性調整影響，晶澳科技業績表現不佳，本期實現營業收入543.48億元，同比下降9.39%；歸母凈利潤和扣非凈利潤分別虧損4.84億元和5.94億元，同比均由盈轉虧。公司經營活動產生的現金流量凈額下滑至2.33億元。

根據其最新發布的年報預告，晶澳科技預計2024年全年歸母凈利潤將虧損45億至52億元，扣非凈利潤虧損41.6億至48.6億元，這是其近十年來首次出現虧損，而上年同期盈利分別為70.39億元和71.4億元。

公司指出，業績下滑主要系光伏行業供需失衡、市場競爭加劇、產品價格大跌及國際貿易環境惡化等因素所致。同時，長期資產減值測試及計提準備也對業績產生一定影響。盡管如此，晶澳科技仍保持了光伏組件領域的領先地位。

赴港上市 打造“A+H”雙平臺

就在前不久，晶澳科技于2月22日發布公告，計劃發行H股并在香港聯交所主板上市，擬打造“A+H”雙資本平臺。此舉被視為其應對行業深度調整、加速全球化戰略的關鍵一步。

公告明確，此次上市募資將主要用于推進全球化戰略，涵蓋增強海外產能、拓展全球營銷網絡、加大研發與技術改造投入、提升數字化與智能化水平，并優化資本結構、補充營運資金。但具體發行規模與時間窗口尚未確定，需待股東大會及監管機構批準。

分析認為，晶澳科技此次籌劃H股上市的背后蘊含多重戰略考量

一是深化全球化布局公司海外業務收入占比超50%，但國際貿易壁壘（如土耳其反傾銷稅）及海外產能缺口倒逼其加速本土化生產。阿曼項目預計2025年啟動，總投資39.57億元，將直接服務中東、歐洲市場。

二是紓解資本壓力截至2024年三季度末，公司總資產高達1162.88億元，總負債達839.03億元，負債率72.15%，短期借款激增1387%至100.13億元。H股上市可補充外匯儲備，降低匯率波動風險。

三是港股吸引力較強相較A股，港股IPO審查流程更寬松、周期更短，且允許同股不同權架構，利于吸引全球資本。2024年港股IPO市場回暖，預計全年融資額達1500億元，流動性改善顯著。

后續若能成功上市，晶澳科技將成為繼鈞達股份后第二家“A+H”架構的光伏企業，為國際產能擴張與債務壓力紓解注入新動能。（光能量）