2025年3月底，國際能源巨頭殼牌（Shell）宣布終止在巴西的太陽能與陸上風電大型電站投資項目，理由是“調整投資組合”，保留其子公司Prime Energy分布式光伏業務，進一步引發新能源投資企業思考。

（來源：微信公眾號“走出去情報” 作者：國復咨詢）

這一決策的背后，一方面是巴西可再生能源市場近年來投資環境的復雜變化——能源過剩、需求放緩、監管波動與電網瓶頸交織，使得大型電站項目盈利前景模糊；另一方面則是可再生能源投資企業應如何審視戰略布局并及時調整策略的重要體現。

對中國新能源出海企業而言，這一變局既是警示，也是探索新機會的窗口。

一、Shell為何停止投資？

此次Shell在集中式電站的撤資并非臨時起意，而是戰略收縮與市場變局的雙重作用結果。

戰略調整方面：收縮+轉向

Shell作為能源巨頭企業，其可再生能源領域的全球戰略呈收縮趨勢，戰略風格已從“綠色先鋒”轉向“務實派” ：

2024年12月：殼牌宣布縮減新的海上風電投資，明確“不再主導新項目開發”，轉而聚焦油氣與生物燃料等高回報領域。

2025年3月：電力部門Shell Energy被拆分為發電（Shell Power）與電力交易（Shell Energy）兩大板塊，旨在精簡運營、提升效率。

資本分配調整：殼牌計劃2025-2028年將年度資本支出降至200-220億美元，并將40%-50%的現金流用于股東分紅與股票回購。

官方表態：CEO瓦埃爾·薩旺（Wael Sawan）在2025年資本市場日強調：“公司需在能源轉型與股東回報間平衡，優先確保投資項目的盈利能力。”

市場變局方面：結構性矛盾+政策波動風險

據ABEEólica/ANEEL/IADB數據統計，2024年巴西風電新增裝機量同比下降31.25%，光伏限電損失超過15%，國家電力系統（ONS）因電網瓶頸被迫削減東北部或達30%的可再生能源輸送。

二、Shell為何不全面停止投資？

盡管集中式電站投資吸引力下降，但巴西仍是南美洲地區可再生能源投資的潛力市場，政府也正在通過三大方向持續吸引與留住外資：

1.分布式光伏

政策支持：2025年新規允許分布式發電項目免繳輸配電費，裝機容量預計突破40GW。

中企優勢：組件成本全球最低，可聯合本地企業開發屋頂光伏與工商業項目。

風險提示：政策波動、本地監管與合規要求、本地企業誠信度。

2.綠氫

政策支持：國家氫能計劃（PNH2）目標2030年成為全球最具競爭力氫能生產國，重點開發東北部風電制氫基地。

風險提示：政策持續性、成本波動影響、審批周期。

3.海上風電

政策支持：2025年立法明確海上風電項目審批流程，規劃裝機潛力超700GW。

風險提示：前期投資高、環境評估嚴格，投資收益不確定。

三、對中國企業的四點建議

對于中國可再生能源投資商而言，巴西始終是南美洲不可忽略的旗艦市場，但多數企業對南美洲以及巴西的電力市場了解不足，因此建議中企投資商：

1. 避開紅海，專注細分賽道

優先布局分布式光伏、氫能等政策支持領域，謹慎評估大型風電/光伏項目。

2. 本土化合作，降低系統性風險

與巴西本土企業（如電力公司CPFL Energia、工程巨頭Odebrecht）成立合資公司，降低政策與運營風險。

3. 技術適配，算好投資細賬

向設計與運營要效益，針對巴西高溫高濕環境，優化光伏組件耐候性；開發適應低風速區域的風機型號

4. 政策預判，前期研判成本不要省

密切關注2026年巴西大選動向以及可再生能源的市場動態，預判能源政策連續性；關注外商投資的優惠政策與監管要求；立項前做好可投性研判。

綜上所述，國際能源巨頭相繼調整巴西戰略，為巴西可再生能源市場經營發展敲響警鐘，但也為中國企業提供了差異化競爭的契機。面對復雜環境，“精準布局、本土深耕、技術適配、政策研判”將成為防控系統性風險與市場破局關鍵。中國企業能否在拉美能源轉型中獲益，取決于正視風險、研判風險、在風險中捕捉機遇、在挑戰中構建韌性的能力。