維科網(wǎng)光伏訊 9月10日，光伏巨頭晶科能源（SH:688223）發(fā)布公告稱(chēng)，其控股子公司浙江晶科能源有限公司計(jì)劃向無(wú)錫帝科電子材料股份有限公司出售旗下全資子公司浙江晶科新材料有限公司80%股權(quán)。

值得關(guān)注的是，本次交易對(duì)價(jià)8000萬(wàn)元，溢價(jià)率達(dá)299.08%，近乎原價(jià)值的3倍。

交易完成后，帝科股份對(duì)晶科新材料的持股比例達(dá)到80%，而浙江晶科的持股比例降至20%。晶科新材料將不再納入晶科能源的合并報(bào)表范圍內(nèi)。

晶科能源方面表示，本次交易基于公司發(fā)展情況的綜合考慮，旨在提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率、降低管理成本、增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，同時(shí)為公司業(yè)務(wù)拓展提供資金支持。

寒冬之下，以?xún)r(jià)換量

事實(shí)上，當(dāng)前光伏行業(yè)尚處于“寒冬期”。因行業(yè)前期大肆擴(kuò)產(chǎn)以致于產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，企業(yè)被迫內(nèi)卷求生，遂引發(fā)激烈的價(jià)格戰(zhàn)并跌破成本線(xiàn)，最終導(dǎo)致光伏企業(yè)普遍陷入“虧本銷(xiāo)售”的困境。

以晶科能源為例，2025年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比減少32.63%，歸母凈利潤(rùn)虧損超過(guò)29億元，同比大幅轉(zhuǎn)虧。而這種行業(yè)性虧損并非個(gè)例，上半年多家光伏行業(yè)龍頭均出現(xiàn)虧損或虧損擴(kuò)大的局面。

不過(guò)，在“光伏寒冬”之下，晶科能源仍保持其組件出貨量的全球地位。截至今年二季度末，公司組件出貨量累計(jì)約350GW，穩(wěn)居全球第一，是當(dāng)之無(wú)愧的全球光伏組件“出貨王”。

六次榮登組件出貨量榜首

資料顯示，晶科能源成立于2006年，是全球領(lǐng)先的光伏產(chǎn)品制造商和一體化解決方案提供商。公司于2022年在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，其控股股東晶科能源控股有限公司持股比例為73.28%。

公司業(yè)務(wù)涵蓋單晶硅片、電池片、組件以及光伏電站的開(kāi)發(fā)、建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)品累計(jì)服務(wù)于全球近200個(gè)國(guó)家和地區(qū)的約4000家客戶(hù)。

在組件出貨量方面，公司2024年全年組件出貨量達(dá)92.87GW，同比增長(zhǎng)18.28%，第6次位列全球組件出貨量排名第一。尤其在N型技術(shù)方面，公司N型組件出貨占比已提升至88%。

截至2025年8月，公司N型Tiger Neo系列高效組件全球累計(jì)出貨量約200GW，成為史上最暢銷(xiāo)組件系列。

截至9月9日，晶科能源總市值約為600億元。?

今年N型產(chǎn)能升級(jí)占比將超過(guò)40%

在技術(shù)研發(fā)方面，截至去年年底，晶科能源黃金片區(qū)電池量產(chǎn)平均效率已超過(guò)26.7%，實(shí)驗(yàn)室TOPCon鈣鈦礦疊層電池效率達(dá)34.22%。同時(shí)，公司推出的第三代 Tiger Neo光伏組件，組件轉(zhuǎn)化效率達(dá)24.8%，主流版型功率提升至 650W 以上，最高功率可達(dá) 670W，雙面率達(dá)85%。

根據(jù)公司規(guī)劃，到2025年年底完成40%以上產(chǎn)能的升級(jí)改造，并形成40-50GW高功率TOPCon產(chǎn)能。

全球化方面，晶科能源正在穩(wěn)步推進(jìn)全球投資戰(zhàn)略升級(jí)。目前其美國(guó)2GW組件產(chǎn)能在去年底已實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)；沙特項(xiàng)目正在順利推進(jìn)，預(yù)計(jì)2026年下半年逐步投產(chǎn)。此外，公司正在積極推行GDR并在德國(guó)上市，以拓展全球化融資渠道。

除主業(yè)以外，晶科能源還在探索光儲(chǔ)融合發(fā)展模式。2024年儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量突破1GWh。可以看到，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已逐步成長(zhǎng)為公司的第二價(jià)值成長(zhǎng)曲線(xiàn)。

值得一提的是，晶科能源計(jì)劃2025年組件出貨目標(biāo)85-100GW，儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨目標(biāo)6GWh。

業(yè)績(jī)下行，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)74.07%

業(yè)績(jī)方面，受行業(yè)景氣周期影響，晶科能源近年來(lái)業(yè)績(jī)亦出現(xiàn)較大波動(dòng)。在2023年，公司營(yíng)業(yè)收入首次突破1000億元大關(guān)，達(dá)到1186.82億元，同比大漲43.55%；歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，達(dá)到74.4億元，同比增長(zhǎng)1.53倍。

然而，2024年開(kāi)始公司業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下。當(dāng)年總營(yíng)收924.71億元，同比下降22.08%；歸母凈利潤(rùn)僅為9892.76萬(wàn)元，同比大降98.67%；扣非凈利潤(rùn)更是虧損9.32億元。

2025年上半年，公司營(yíng)收318.31億元，同比減少32.63%；歸母凈利潤(rùn)虧損額達(dá)29.09億元，同比轉(zhuǎn)虧。

盈利能力方面，2025年上半年毛利率為-2%，同比下降10.6個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利率為-9.1%，同比下降11.7個(gè)百分點(diǎn)；雙雙跌入負(fù)值區(qū)間。

現(xiàn)金流方面，2025年上半年經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流為-38.1億元，凈流出金額同比翻番。

資產(chǎn)負(fù)債方面，截至2025年6月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)74.07%，較2024年末上升2.08個(gè)百分點(diǎn)。（光伏初心）