4月3日，棒杰股份（002634.SZ）發布《2024年度業績預告修正公告》，將此前預計的年度凈虧損3億元至4.5億元大幅修正為5億元至7.5億元，同比擴大465%-747%，虧損幅度擴大近一倍。

棒杰股份業績虧損擴大的主因包括

一是因光伏行業復蘇不及預期，疊加揚州棒杰停產，公司資產減值超出預期；

二是子公司逾期借款推高財務成本，削弱融資能力，影響整體經營；

三是因蘇州環秀湖逐光企業要求回購，公司需計提金融負債，進一步壓低凈利潤。

跨界轉型 激進投資超百億

公開資料顯示，棒杰股份成立于1993年，總部位于浙江義烏，早期以無縫服裝設計、研發與生產為主業，客戶覆蓋國內外多個品牌。

2022年，公司宣布跨界轉型光伏行業，形成“無縫服裝+光伏”雙主業結構。截至2023年，其無縫服裝業務收入占比67.9%，光伏業務占比30.06%。

盡管無縫服裝業務保持穩定增長，2023年已實現營收5.18億元，但光伏板塊的激進擴張卻成為公司業績的“雙刃劍”。

在2022年至2023年，棒杰股份先后在江蘇揚州、浙江江山等地投資超百億元，規劃建設年產26GW光伏電池片、16GW硅片切片及10GW組件項目。然而，上述項目進展緩慢，部分建設進度不足2%，且未能實現盈利。

盡管公司曾宣稱要躋身光伏電池第一梯隊，但現實卻充滿骨感，其與通威、隆基等龍頭差距懸殊。更嚴峻的是，公司主打的高效PERC電池正面臨TOPCon、HJT等新技術路線的降維打擊。

光伏子公司業績持續虧損

揚州棒杰作為棒杰股份光伏業務的核心載體，自2022年成立以來持續虧損。2023年其凈利潤為-1.6億元，2024年前三季度虧損進一步擴大至-2.75億元。由于光伏行業供需失衡、產品價格暴跌，其中硅料價格已從早前300元/公斤驟降至50元/公斤，疊加金融機構信貸收緊，揚州棒杰自2025年3月起臨時停產，并陷入債務逾期危機。截至2025年4月，其逾期借款累計達2.69億元，占公司凈資產的24.56%。

此外，揚州棒杰因未能清償債務，已被債權人申請破產重整，且母公司為其提供超10億元的金融擔保，進一步加劇財務風險。

面對光伏業務困局，棒杰股份表示，公司將“優化資源配置、實施降本增效”，并與債權人協商債務展期或借新還舊。無縫服裝業務則被寄予厚望，2024年該板塊營收同比增長，公司計劃通過智能化改造和海外市場拓展鞏固優勢。

結語

不得不說，目前光伏行業已進入產能出清階段，部分跨界企業正通過出售資產“止損”。棒杰股份若無法扭轉光伏板塊頹勢，或需重新評估其戰略布局的可持續性。

棒杰股份的跨界轉型案例，折射出光伏行業高景氣預期與殘酷現實的巨大落差。如何在雙主業中平衡風險與收益，將成為其未來發展的關鍵命題。（光能量）