7月30日晚，光伏金剛線龍頭三超新材（SZ:300554）發布公告，宣布公司正在籌劃控制權變更事項。

為避免股價異常波動，經向深交所申請，公司股票自7月31日開市起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。公告強調，交易能否最終完成仍存不確定性，但未披露接盤方具體信息。

截至停牌日，三超新材股價收于24.09元/股，總市值27.51億元。

金剛石工具隱形冠軍

資料顯示，三超新材成立于1999年，是一家專注于**精密金剛石工具**研發、生產與銷售的高新技術企業，產品涵蓋電鍍金剛線、金剛石砂輪等，廣泛應用于光伏硅片切割、半導體晶圓加工等精密制造環節。

股權結構上，公司實際控制人鄒余耀直接持有35.49%的股份，聯合創始人劉建勛持股比例為11.58%。公司管理層深耕行業超20年，擁有多項專利技術。

業務布局上，公司形成了“光伏+半導體”雙主線，光伏領域以金剛線為核心，半導體領域則布局砂輪、劃片刀及CMP-Disk（化學機械拋光鉆石碟）等高附加值耗材。

光伏產能擴張與技術突圍

光伏業務方面，三超新材的核心競爭力在于金剛線技術。其產品主要用于硅棒開方、截斷及切片，線徑最細可達0.035mm，技術壁壘顯著。

產能規模上，2022年第三季度，公司光伏金剛線的產能已達到每月100萬公里，并計劃在2023年擴產至每月400萬公里，同時與晶澳、協鑫、高景太陽能等行業領軍企業建立了穩定的合作關系。

鎢絲新賽道上，針對行業細線化的發展趨勢，三超新材積極布局鎢絲金剛線這一新興領域，公司開發28-32μm鎢絲金剛線產品，試圖在硅基金剛線紅海中開辟差異化道路。

然而，隨著行業競爭的加劇，公司的盈利能力承壓。2022年，光伏金剛線作為公司的主力產品，收入占比高達82.06%，但價格戰導致毛利率下滑，2023年后公司的業績增速明顯放緩。

一季度明顯承壓 同比暴降267.47%

盡管2022年三超新材營收4.065億元、凈利潤1283萬元，短暫走出2021年虧損1.4億的低谷。到2023年，公司營收增長至4.81億元，同比增幅達18.33%；歸母凈利潤大幅提升至2692萬元，同比暴漲109.90%。

然而，這一增長勢頭并未持久。2024年，公司營收降至3.488億元，同比大幅下滑27.48%；歸母凈利潤更是虧損1.409億元，同比暴降623.33%。

進入2025年，三超新材一季度營收驟降54.78%，至5039.9萬元；虧損擴大至625.58萬元，同比暴降267.47%。這一業績反映出行業產能過剩背景下公司的經營困境正在加深。

不過，值得一提的是，盡管整體財務狀況不佳，公司現金流狀況卻有所改善，經營活動現金流凈額達到1556.14萬元，同比增長129.8%。

實際上，為對沖光伏波動，三超新材正加速半導體業務的拓展步伐。在耗材國產替代方面，其背減砂輪、CMP-Disk等產品已成功打入日月光、長電科技、華天科技等供應鏈體系，2021年半導體工具業務毛利率高達53.55%，遠超光伏業務。同時，在設備領域也取得外延突破，2022年合資成立的南京三芯，致力于硅棒開方磨倒一體機、減薄機等設備的研發，力圖打破日本DISCO的市場壟斷。然而，目前該業務規模尚小，2021年銷售收入僅為770.55萬元，對整體業績貢獻有限。

創始人退出 控制權變更猜想

此次控制權的變動時機頗為微妙。創始人鄒余耀選擇此時退出，或基于三重考量一是業績壓力，主營光伏金剛線業務面臨美暢股份、高測股份等頭部企業的激烈競爭，業績連續多季下滑；二是轉型成本高昂，半導體設備研發投入大、周期長，亟需強有力的資源支撐；三是戰略重組需求，或意在引入產業資本，實現資源的有效整合。

此外，潛在接盤方存在兩種可能一是光伏產業鏈上的巨頭企業，如既有客戶，有望通過縱向整合降低成本；二是半導體設備廠商，或借殼切入材料耗材賽道。

對投資者而言，需警惕復牌后的股價波動若引入產業資本，或提振市場對業務協同預期；若交易終止，則基本面頹勢難改，股價承壓風險陡增。

這場控制權更迭，或將成為檢驗金剛石工具行業“技術護城河”與“資本整合力”的關鍵一役。