今天光伏板塊大跌，尤其是多晶硅板塊集體大跌，原因跟市場(chǎng)認(rèn)為昨夜的反內(nèi)卷政策低于預(yù)期有關(guān)，政策預(yù)期落空，有些資金砸盤(pán)走人，疊加大盤(pán)也在回調(diào)。

那么政策是否真的低于預(yù)期，我們?cè)撊绾慰创齔ZJ會(huì)議里關(guān)于反內(nèi)卷相關(guān)的表述呢？是否真的如很多人認(rèn)為的那樣低于預(yù)期？

開(kāi)門(mén)見(jiàn)山，新能源正前方認(rèn)為根本不算低于預(yù)期，恰恰相反，昨天zzj會(huì)議上傳出來(lái)的政策才真正具備可執(zhí)行性和可持續(xù)發(fā)展性，是真正的大利好！

01暗藏玄機(jī)的表述變化

先來(lái)看一下zzj會(huì)議通稿上關(guān)于反內(nèi)卷相關(guān)內(nèi)卷的表述。

縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，推動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序持續(xù)優(yōu)化。依法依規(guī)治理企業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理。

這個(gè)表述總體上跟月初財(cái)經(jīng)委會(huì)議上的提法保持一致，不過(guò)有一些細(xì)微區(qū)別。上次的提法是

依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。

可以看到，最新會(huì)議的表述中刪除了"低價(jià)" 兩個(gè)字，另外“產(chǎn)能有序退出”改為“產(chǎn)能治理” 。

大家要清楚的一點(diǎn)是，咱們國(guó)內(nèi)關(guān)于政策的通告，尤其是頂層重要會(huì)議的通稿都是極其特殊的，完全都是字斟句酌，絕不會(huì)隨便更改。

一個(gè)月的時(shí)間相關(guān)表述做了細(xì)微調(diào)整， 說(shuō)明上面對(duì)反內(nèi)卷政策有一些新的調(diào)整。

仔細(xì)琢磨這兩者之間的差別，前者給人一種只要是低價(jià)的產(chǎn)能就要一刀切關(guān)閉、淘汰出局的感覺(jué)，最新的表述則讓人感覺(jué)更偏向于市場(chǎng)化和法制化。

規(guī)范地方招商引資行為，與7月初中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議的表述保持一致。規(guī)范地方招商引資行為，有助于從源頭上減少“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。

正是因?yàn)闀?huì)議上關(guān)于價(jià)格和產(chǎn)能表述的細(xì)微調(diào)整，讓市場(chǎng)普遍覺(jué)得昨晚的會(huì)議低于預(yù)期，但如果客觀講，這個(gè)所謂的低于預(yù)期，更像是被盲目拔高起來(lái)的預(yù)期。

02以退為進(jìn)是好事

過(guò)去這段時(shí)間，新能源正前方一直強(qiáng)調(diào)我們必須對(duì)于反內(nèi)卷降低預(yù)期，畢竟現(xiàn)在是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大框架下解決產(chǎn)能過(guò)剩并不容易。但此前市場(chǎng)給人的感覺(jué)是馬上政策就要出來(lái)了，很多產(chǎn)能會(huì)一刀切關(guān)閉，包括傳的愈演愈烈的硅料行業(yè)成立合資公司收儲(chǔ)的傳聞。總之，只要政策一出手，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題立馬解決，相關(guān)板塊也是猛烈炒作上漲，尤其是期貨和期權(quán)市場(chǎng)，更是一波頂?shù)筋^。

不得不說(shuō)，人真是太容易雙標(biāo)了。順風(fēng)順?biāo)臅r(shí)候總是吐槽中國(guó)不夠市場(chǎng)化，一旦企業(yè)或者行業(yè)遭遇階段性困難后又希望行政粗暴干預(yù)，以求快速解決問(wèn)題。

上面的最新表述變化，很顯然也是注意到了市場(chǎng)對(duì)于反內(nèi)卷的非理性化預(yù)期和狂熱的炒作。這也是前兩天光伏協(xié)會(huì)緊急發(fā)出澄清公告的原因。

雖然市場(chǎng)認(rèn)為政策低于預(yù)期選擇砸盤(pán)，但在新能源正前方看來(lái)，這反而是好事情！

這么說(shuō)絕非是故意特立獨(dú)行，前一陣子咱們?cè)谛履茉凑胺嚼锞鸵恢睆?qiáng)調(diào)要降低對(duì)政策的預(yù)期，如果基于市場(chǎng)化和法制化的框架下解決，這個(gè)事情并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。

zzj會(huì)議上傳達(dá)出來(lái)的信息，確認(rèn)了解決反內(nèi)卷問(wèn)題更主要依靠市場(chǎng)化和法制化的手段。這樣的解決方案可能來(lái)的慢一些，但卻是更切實(shí)可行的長(zhǎng)期解決方案，只要秉持市場(chǎng)化和法制化的手段，中國(guó)光伏的產(chǎn)能問(wèn)題才有希望真正改善。

可以說(shuō)，看似比市場(chǎng)此前的預(yù)期退了一步，其實(shí)從更長(zhǎng)期解決行業(yè)內(nèi)卷問(wèn)題的角度看是進(jìn)了一步！

可想而知，如果按照此前市場(chǎng)傳的那些小作文，很多中小企業(yè)都要原地被淘汰出局，這樣雖然短期看著更有效，但很顯然，在各種細(xì)節(jié)都沒(méi)搞清楚之前就搞什么聯(lián)合收儲(chǔ)，很顯然是不合理的。光是誰(shuí)來(lái)出這筆錢(qián)就已經(jīng)足夠頭疼，當(dāng)下絕大多數(shù)光伏企業(yè)都承受著較大的現(xiàn)金流壓力，想要拿出一大筆錢(qián)來(lái)收儲(chǔ)并不容易。

政策能基于市場(chǎng)化和法制化去推進(jìn)反內(nèi)卷，反而可以看出頂層這一次對(duì)于反內(nèi)卷是來(lái)真的。

03政策成為二級(jí)市場(chǎng)最主要的基本面

當(dāng)然大家也不用擔(dān)心反內(nèi)卷相關(guān)題材就沒(méi)有機(jī)會(huì)了，尤其是股票市場(chǎng)上，至少在中短期，政策已經(jīng)成為光伏行業(yè)最大的基本面，而從昨晚會(huì)議通稿的表述來(lái)看，很顯然后續(xù)還會(huì)有相關(guān)配套政策出來(lái)，這一次是認(rèn)真的。

此前市場(chǎng)一直預(yù)期的“反內(nèi)卷→推動(dòng)PPI提升→經(jīng)濟(jì)正向螺旋→CPI提升→扭轉(zhuǎn)通縮→走出周期低谷”的邏輯鏈條，其實(shí)還是值得期待的。

只是這個(gè)過(guò)程不會(huì)一蹴而就，行業(yè)危機(jī)的背后是中國(guó)經(jīng)濟(jì)幾十年狂飆突進(jìn)的投資過(guò)剩遇上了需求不足后問(wèn)題集中凸顯，不會(huì)那么容易解決。更不要說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一個(gè)系統(tǒng)性工作，反內(nèi)卷只是其中一環(huán)而已。

要解決內(nèi)卷問(wèn)題，就是解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題，這是必須通盤(pán)考慮的，是一個(gè)系統(tǒng)性工程，絕非一朝一夕之功。

所以，對(duì)于反內(nèi)卷我們無(wú)需悲觀，政策該來(lái)的總會(huì)來(lái)，但同樣也急不得！

原文標(biāo)題:光伏暴跌，反內(nèi)卷政策低于預(yù)期？錯(cuò)了，真正的利好才剛剛開(kāi)始！