8月21日，蘇州固锝（002079.SZ）發(fā)布2025年半年度報告。公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.93億元，同比下降28.22%；但歸母凈利潤達到4370萬元，同比暴增310.28%。

公司上半年銷售毛利率為10.88%，同比下降10.64%；但凈利率從去年同期的0.38%增長至2.10%。盈利能力指標出現(xiàn)分化。

值得關注的是，本期經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額大幅改善，從去年同期的-3.77億元增至1.77億元，同比增加5.54億元。這主要得益于公司嚴控應收賬款，優(yōu)化資金周轉效率。

業(yè)績波動明顯，凈利潤“V型”反轉

查閱其近三年財報，蘇州固锝業(yè)績波動較為明顯。公司營收從2023年上半年的17.14億元，大幅增長至2024年上半年的27.72億元，后又降到今年上半年的19.93億元。

2023年上半年，公司凈利潤為5731.5萬元，2024年上半年降至1061.21萬元，2025年上半年回升至4180.11萬元；呈現(xiàn)“V型”反轉形態(tài)。

從毛利率變化來看，近三期半年報顯示其銷售毛利率持續(xù)下降，分別為14.54%、12.09%和10.88%，盈利能力承壓。

2025年上半年，公司存貨賬面價值為4.43億元，較上年末減少1.07億元。存貨周轉率為3.56，同比下降28.23%，顯示庫存管理效率有待提升。

光伏細分龍頭，銀包銅產(chǎn)品或將爆發(fā)

蘇州固锝電子股份有限公司（簡稱“蘇州固锝”）成立于1990年，于2006年在深交所上市。公司長期專注于半導體領域，尤其在功率半導體封測、器件和集成電路封裝測試代工方面實力雄厚。

經(jīng)過30多年的發(fā)展，蘇州固锝已形成從產(chǎn)品設計到晶圓制造，再到封裝測試的全流程能力。公司主營業(yè)務涵蓋半導體及新能源材料兩大領域，共形成50多個系列、7000多個品種。其在二極管制造方面享有“世界一流水平”的行業(yè)聲譽，整流二極管銷售額連續(xù)十多年位居中國前列。

在新能源材料領域，蘇州固锝主要通過子公司蘇州晶銀開展光伏銀漿業(yè)務，其在光伏銀漿國產(chǎn)化進程中處于先行者地位，并已形成全系列產(chǎn)品矩陣，覆蓋 PERC 、 TOPCon 、 HJT 等高效電池技術所需的銀漿產(chǎn)品，是光伏銀漿行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。

蘇州固锝在本次財報中指出，公司子公司蘇州晶銀堅持穩(wěn)健經(jīng)營，嚴控應收賬款，資產(chǎn)負債率大幅下降；同時加大研發(fā)力度，生產(chǎn)設備、工藝及產(chǎn)品全面優(yōu)化升級，TOPCON、HJT、BC類銀漿性能大幅提升，市場競爭力增強。

此外，公司開發(fā)的含銀量10%的銀包銅產(chǎn)品已開始量產(chǎn)，預計下半年銷售將有大幅增長。

完善產(chǎn)能布局，專利轉化成果突出

面對復雜多變的國際環(huán)境，蘇州固锝積極構建"本土化+東南亞"雙循環(huán)產(chǎn)能體系。其馬來西亞生產(chǎn)基地已順利搭建汽車產(chǎn)品先進封測線，并通過多家一線客戶審核，增強了公司抵御地緣風險的能力。

同時，公司于2025年7月宣布以自有資金8000萬元對全資子公司固锝電子科技（蘇州）有限公司增資，并通過其在新加坡設立研發(fā)中心，聚焦半導體和新材料領域的前沿技術研究。

目前，公司研發(fā)投入的技術積累正在轉化為市場優(yōu)勢。截至2025年6月30日，蘇州固锝合計獲得授權專利222項，其中發(fā)明專利87項。僅2025年上半年，公司半導體領域就申請專利11項，新材料領域申請專利5項。

僅2025年上半年，公司在半導體領域獲得“江蘇省先進級智能工廠”稱號。新材料領域也不斷突破，蘇州晶銀的新產(chǎn)品獲蘇州市工信局首批次新材料推廣應用獎勵。

2025年是蘇州固锝的“深耕之年”。公司表示將聚焦核心業(yè)務，不斷夯實高端制造能力，為迎接智能AI與能源革命的產(chǎn)業(yè)浪潮筑牢根基。