前不久剛剛落幕的G20杭州峰會，在輪值主席國——中國的倡議下，二十國集團建立了綠色金融政策研究組，并首次將綠色金融寫入峰會年度公報。事實上，為了加快經濟向綠色化轉型，提升經濟增長潛力，我國近年來對于構建綠色金融體系給予了高度重視。尤其是在建立綠色債券市場方面，更是成績斐然，已經成為了市場的領導者。

綠色債券井噴源于政策利好

自2007年歐洲投資銀行發行了全球第一支綠色債券以來，綠色債券市場逐步發展成為國際債券市場上重要的組成部分。而我國的綠色債券市場起步較晚，但發展迅速。根據普華永道最新發布的報告指出，2016年初至今，中國發行的綠色債券已近1200億元人民幣，占全球同期發行的綠色債券的45%。中國已成為全球最大的綠色債券發行市場。

我國綠色債券市場能夠取得這樣的成績，離不開國家政策的大力扶持和推進。早在2015年9月，中共中央政治局召開會議審議通過了《生態文明體制改革總體方案》，首次明確了建立我國綠色金融體系的頂層設計，并將發展綠色債券市場作為其中一項重要內容。

2015年底，中國人民銀行與國家發展改革委則分別出臺了《綠色債券支持項目目錄》和《綠色債券發行指引》，正式啟動國內綠色債券市場，并出臺一系列配套優惠政策。“如放寬企業發行綠色債券準入條件、加快和簡化企業綠色債券審核程序等，有效激發了國內市場綠色債券發行積極性。在政策利好推動下，我國綠色債券市場呈現快速發展局面。資金投向涵蓋污染防治、資源節約、清潔交通、清潔能源等多個領域。”中誠信國際分析師劉心荷告訴中國經濟導報記者。

2016年3月和4月，上交所和深交所分別發布了《關于開展綠色公司債券試點的通知》以及《關于開展綠色公司債券業務試點的通知》，鼓勵機構投資者投資綠色公司債券。

2016年8月31日，中國人民銀行、國家發展改革委、財政部等七部委又聯合發出《關于構建綠色金融體系的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)。這是全球首個政府主導的較為全面的綠色金融政策框架，將綠色金融上升至國家戰略，為構建綠色金融體系、開創綠色債券發展新局面提供了有效指引。劉心荷認為，“《指導意見》的出臺，顯示了國家大力發展綠色金融的決心。也由此可以預見，未來中國綠色債券的市場將迎來歷史性的發展機遇。”

中國人民銀行研究局首席經濟學家、中國金融學會綠色金融專業委員會主任馬駿于日前在京召開的“中債氣候債指數推介暨綠色債券信息披露座談會”上也表示，《指導意見》的主要意義在于給社會資本發出政策信號，降低綠色投資者對未來不確定性的預期。

此外，馬駿還指出，綠色債券市場為發行人提供了新的中長期融資渠道，為機構投資者提供了新的可投資品種，通過“聲譽效應”激勵更多的綠色投資。

綠色債券未來發展面臨挑戰

中國作為一個新興綠色債券市場，在這么短的時間內就已成為全球第一，除了政策的利好之外，還表明了國內市場對于綠色債券的高度認可，其發展空間和潛力巨大。按照中國銀行的估計，到2020年，中國每年發行的綠色債券將達到500億美元的規模。

不過，眾多專家也表示，我國綠色債券市場畢竟還不成熟，未來的發展仍存在諸多挑戰：

——綠色債券的界定應清晰。

劉心荷對中國經濟導報記者說，“目前我國國內對綠色項目的界定與國際的標準仍有差異，其中最大不同是，國內標準將煤炭和石油的清潔利用納入進來，而國際標準不包括這兩部分。”

中國農業發展銀行資金部總經理劉優輝則認為，在《綠色債券支持項目目錄》中應充分考慮“三農”項目。“三農”與綠色有緊密關系，農發行存在著沒有冠名綠色、但實際用于發放綠色信貸的“實質綠債券”。

中央結算公司研發部主任宗軍建議，需明確綠色定義與檢驗機制，通過“1+X”框架(即，國際統一的標準+符合各國國情的附件)來實現國內、國際兩套標準的統一。

——加快完善環境評估與信息披露等機制。

中節能咨詢有限公司副總經理廖原指出，環境信息披露是綠色債券健康發展的關鍵。廖原稱，環境效益信息的披露，從內容看應滿足國際共識的綠色債券原則(GBP)及人民銀行2015年第39號公告等政策文件的要求，披露募集資金投入綠色項目的情況、綠色項目的進展情況、綠色項目的環境效益。

廖原認為，在環境信息披露時，應堅持簡潔、明晰的原則，避免準則要求之外發行人其他信息的泄露。對于具體的披露方式，有能力的發行人可選擇自行披露的方式，自行完成綠色債券投向環境效益的評估測算并定期披露;對于其他發行人，可以委托第三方專業機構測算評估綠色項目的環境效益，披露經核證的環境信息。

此外還有許多專家表示，后續市場的發展需在加強規范、持續信息披露方面進一步推進完善，迫切需要包括發行人在內的各類市場機構在綠色債券信息披露方面作更多努力。