8月26日，大全能源（688303.SH）發布2025年半年度報告。上半年，公司實現營業收入14.70億元，同比大幅下滑67.93%；歸母凈虧損11.47億元，與去年同期虧損6.70億元相比有所擴大，增虧4.77億元。

大全能源在報告中指出業績大幅下滑主要受硅料市場供需失衡影響，多晶硅價格出現大幅下跌所致。

數據顯示，今年上半年，多晶硅市場價格同比下跌33.63%，單位銷售價格從47.01元/公斤降至31.20元/公斤。為此，該公司主動減產導致銷量從9.71萬噸降至4.61萬噸，同比減少52.47%，呈現出價格與銷量雙降的局面。

面對行業困境，大全能源公司積極響應行業“反內卷”倡議，主動推行減產策略。報告期內，其多晶硅產量僅5.08萬噸，同比下降約60%。這一戰略性減產舉措雖在短期內對產出造成了影響，但有效緩解了市場供給壓力，幫助公司規避同質化惡性競爭，并收窄虧損規模。

盡管業績承壓，大全能源在財務結構上仍保持穩健。截至今年6月底，其貨幣資金、銀行承兌票據、定期存款及結構性存款等資金儲備余額合計達120.9億元，可謂是底氣十足。

更值得關注的是，該公司的資產負債率低至8.04%，且無任何有息負債，這一指標在重資產特征明顯的光伏行業，甚至是整個A股市場，都極為罕見。這也成為公司抵御行業周期波動的最大底氣。

在降本增效方面，大全能源取得顯著進展。報告期內，公司單位現金成本下降至37.66元/公斤，同比下降6.6%，現金虧損及經營活動凈流出較去年同期大幅下降。

在研發方面，該公司繼續堅持研發創新，上半年研發投入1.24億元。截至6月末，公司累計申請專利710項（其中發明專利161項），已獲得專利475項。

在產品方面，大全能源持續優化產品結構，N型單晶硅片用料占比提升至70% 以上，能夠滿足下游電池技術向N型轉型需求。在半導體材料領域，公司8英寸區熔用半導體級多晶硅料已通過客戶驗證，實現400噸/年電子特級產品量產，填補了國內高端硅材料領域的空白。

對于下半年發展與展望，大全能源稱，將延續減產策略。公司預計今年Q3多晶硅產量2.7萬噸-3萬噸，2025年全年產量11萬噸-13萬噸。

自6月以來，在國家“反內卷”政策的引導下，國內硅產業市場期貨價格快速反彈，并帶動現貨市場價格走強。該公司對未來光伏產業的整體發展及產品價格走勢保持樂觀。

隨著“反內卷”政策顯效，N型料價格已穩守在4.79萬元/噸的水平，大全能源超過120億元的現金儲備正蓄勢周期反轉。

截至8月26日收盤，大全能源股價報收30.50元/股，市值為654.29億元。